受朝鮮半島緊張情勢再度增溫，避險買盤上周轉進貨幣市場和債市避風頭，除美國貨幣市場基金單周吸金251.83億美元，三大主要債市更連續兩周全面吸引國際買盤進駐，但資金觀望歐美央行9月利率政策走向影響下，各債市買氣卻大相逕庭。
其中利率敏感度較高投資級企業債雖已連續第36周吸金，上周吸金力道大縮水，單周22億美元的淨流入甚至不到前周一半；反觀較不受升息影響風險雙債吸金逆勢轉強，除了高收債基金全年吸金動能一舉由負翻正，新興市場債更獲17億美元的資金進駐。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債自2013年以來受到美國貨幣寬鬆政策退場及中國經濟硬著陸拖累而飽受資金大量流出之苦，即便去年起轉吸金，但今年來資金回補量距離2013年高點仍有一段距離，而全球金融市場仍然處於資金寬鬆狀態，突顯資金回補新興債市的空間仍大。
從基本面來看，皮耶（Pierre-Yves Bareau）認為，儘管許多新興國家經濟成長率逐年遞減，但和成熟國家相比仍高出許多，且經濟成長率差異於今年首季起更持續擴大，反映新興市場國家經濟成長依然可期。另外，許多新興市場國家財政赤字、失業率及通貨膨脹率都有結構性改善，為新興市場債提供支撐。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，展望後市，聯準會縮表雖然可能會使債券期限貼水上升，但長期分析來看，當升息預期走揚帶動期限貼水上升時，對企業債與高收益債的利差走勢並沒有明顯的影響，且高收益債的短存續期間優勢和較高利差仍可望吸收潛在的負面衝擊。
至於新興市場債，許家豪表示，美國公債殖利率下跌，加上巴西降息4碼至8.25％，帶動巴西主權債上漲，新興市場債走揚，預期溫和通膨和走強基本面支撐下，巴西主權債仍有表現空間。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博表示，今年新興國家貨幣延續去年升勢，但仍比過去金融海嘯最慘烈時還要便宜，且當已開發國家公債殖利率普遍低迷或甚至為負殖利率環境，國際資金自然會想趁新興國家匯價便宜而前進當地公債找尋高息機會。
陳欣文／台北報導
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