《財訊》專訪日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明，解析全球貨幣政策及經濟發展前景，以下為專訪紀要：
問：雖然聯準會在升息，但美元指數近期走弱，聯準會及美國財政部是否擔心市場對美元失去信心？因為這將影響美國未來發行國債籌資。
答：他們尚未擔心這個問題。首先，美國經濟已經復甦，但並未全面走強，最明顯的指標就是通貨膨脹的數字不強。其次，美國總統川普並不喜歡強勢美元。
上述兩個影響美元走勢的因素，和一年前最大的不同在於，當時市場只看見美國升息將拉升美元匯率，但是川普上台後，還要加上平衡貿易赤字的因素。因為川普要平衡貿易赤字，美元貶值是其中一個有效的辦法。當市場上愈多人理解這一點，美元就不易太強，因為川普隨時會跳出來打壓強勢美元。
問：一旦聯準會縮表後，財政部要幫國債找新的買家，所以美元匯率也不能太弱？
答︰是的。這就是我一開始說「美國尚未擔心市場對美元失去信心」。
川普嘴上說說（lip service）要美元貶值是可以的。一旦美國財政部開始干預匯率，真的讓美元貶值，就要擔心資金外流的問題。
如果投資人不想持有美國債券，賣掉債券離開美國，美債殖利率會衝高，對於美國經濟十分不利。所以，川普可以口頭上壓抑美元，嚇嚇市場，但也僅止於此，不會再有進一步的動作了。
問：當美國和歐洲要開始緊縮貨幣政策，美國又想擴張財政政策，這對金融市場的資金流動有什麼影響？資金會逃離債市嗎？
答：現在的情況是，美國已經開始緊縮貨幣政策，歐盟還沒有真正執行；美國的擴張性財政政策也還沒有開始。
川普並非口頭說說，他當然想增加基礎建設支出。但是，民主黨的議員一直在阻擋，我們不知道結果會如何。如果國會通過川普的擴張財政政策，一些錢會從債券市場移到股票市場；如果民主黨議員成功阻擋，那就維持現狀，不會發生任何事，債市和股市一定會失望。
事實上，擴張財政是對的政策，因為私人部門不願意借錢，得靠政府多花一點錢。
問：你認為聯準會主席葉倫表現如何？明年可能更換主席嗎？這對經濟及金融市場是風險嗎？
答：我覺得葉倫女士做得很好，能被提名連任是最好。
我們並不知道誰是繼任者。如果繼任者清楚聯準會退出QE的整體計畫，為何要縮表的原因，他能夠持續做下去，就不會有風險；如果這個人不希望移除超額準備，可能讓泡沫有吹起來的可能。
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中時電子報 郭庭昱．財訊雙週刊/文、徐慈薇/編輯
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